Monday, February 25, 2013

Devaluacion Moneda Venezolana - Devaluation Venezuelan currency


Subject: Devaluacion Moneda Venezolana - Devaluation Venezuelan currency
24/02/13 BY Edwin E. Torres Castro
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El 8 de febrero de 2013, el gobierno de Venezuela anunció que a partir del 13 de febrero 2013 su moneda se devaluó un 32% y que el mecanismo gubernamental regulador denominado “Sistema de Transacciones con Títulos en Moneda Extranjera” (SITME) sería eliminado. 


Antes del anuncio, Venezuela tuvo dos tipos de tasa de cambio disponibles para volver a medir transacciones denominadas en bolívares (la tasa oficial y el SITME). Como resultado de la reciente devaluación, la tasa de cambio oficial entre el bolívar venezolano y el dólar de EE.UU. cambio de 4,30 bolívares por cada $ 1.00, a 6,30 bolívares por cada $ 1,00. Antes de su eliminación, la tasa SITME fue de alrededor de 5,30 bolívares por cada $ 1,00.

Venezuela es considerada una economía altamente inflacionaria desde 2010. La guía para conversión de moneda extranjera (ASC 830) requiere que los estados financieros de una entidad extranjera en una economía altamente inflacionaria sean medidos de nuevo como si la moneda de presentación de la compañía matriz es la moneda funcional de la entidad extranjera. Debido al cambio en el tipo de cambio oficial y la eliminación del mecanismo SITME, las compañías utilizarán la nueva tasa oficial de cambio al volver a medir la moneda que reporta, lo que creará ganancias o pérdidas por transacciones en divisas extranjeras a la fecha de vigencia de la nueva tasa oficial. Los estados financieros correspondientes a períodos anteriores al 13 de febrero de 2013 no deben verse afectados por la devaluación y la eliminación de la tasa SITME, pero deben tener divulgaciones apropiadas de eventos subsiguientes que incluya una estimación de la ganancia o pérdida de la transacción que se contabilizara en febrero de 2013.

Todas las compañías que tienen operaciones extranjeras que residen en Venezuela probablemente se verán afectados por la devaluación de la moneda nacional venezolana y la eliminación del mecanismo SITME. Se espera que el gobierno de Venezuela emita un decreto oficial que ofrecerá más detalles sobre los cambios en sus leyes monetarias y protocolos. Las compañías deben evaluar cuidadosamente las implicaciones de información financiera de cualquier política monetaria nueva.

ENGLISH TRANSLATION
On February 8, 2013, the Venezuela government announced that effective February 13, 2013 its currency would be devalued 32% and that the government-regulated rate mechanism referred to as the Transaction System for Foreign Currency Denominated Securities (SITME) market would be eliminated. Prior to the announcement, Venezuela had two exchange rates available to re-measure bolivar-denominated transactions — the official rate and the SITME rate.1 As a result of the recent devaluation, the official exchange rate between the Venezuelan Bolivar and the US dollar will change from 4.30 BsF to $1.oo , to 6.30 BsF to $1.00. Prior to its elimination, the SITME rate was around 5.30 BsF to $1.00. The Venezuelan government also created a new department referred to as the Superior Body for the Optimization of the Exchange System to oversee foreign currency exchange policies.

Venezuela has been considered a highly inflationary economy since 2010. Foreign currency translation guidance (ASC 830) requires that the financial statements of a foreign entity in a highly inflationary economy be re-measured as if the reporting currency of the parent company is the functional currency of the foreign entity. Due to the change in the official rate and the elimination of the SITME mechanism, companies will use the new official rate when re-measuring to the reporting currency, which will create foreign currency transaction gains and losses upon the effective date of the new official rate. Financial statements for periods prior to February 13, 2013 should not be impacted by the devaluation and elimination of the SITME rate, but should have appropriate subsequent event disclosures that include an estimate of the transaction gain or loss that will be recorded in February 2013.

All companies that have foreign operations residing in Venezuela will likely be affected by the devaluation of country’s currency and the elimination of the SITME mechanism. It is expected that the Venezuelan government will issue an official decree that will provide more details about changes in its currency laws and protocols. Companies should carefully assess the financial reporting implications of any new currency policies.